美元基金

美元基金(dollar funds),是指投資于美元市場的投資基金。

根據投資貨幣種類,投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。美元基金是指投資于美元市場的投資基金;日元基金是指投資于日元市場的投資基金;歐元基金是指投資于歐元市場的投資基金。

美元基金和人民幣基金的區別:

(1)人民幣基金和美元基金的資金來源不同。

人民幣基金分為外資人民幣基金和內資人民幣基金,外資人民幣基金的資金部分來自于境外投資者,但在境內投資時使用人民幣,內資人民幣基金和美元基金的資金來源,正如其字面意思。

(2)人民幣基金和美元基金依據的法律基礎不同。

人民幣基金的成立適用中國法律;美元基金的成立適用美國或開曼群島、英屬維爾京群島等法域的法律。

(3)人民幣基金和美元基金投資的限制不同。

美元基金投資中國企業受到《外商投資產業指導目錄》的限制,有一些領域不能控股或無法投資;外資人民幣基金的投資方向仍然受到《外商投資企業法》的限制,而內資人民幣基金的投資方向則和其他內資公司無異,限制較少,比較靈活。

(4)人民幣基金和美元基金的退出路徑不同。

美元基金在投資時一般會搭建離岸控股結構,退出時將投資企業則在境外的交易所上市,或轉讓境外控股公司的股權;人民幣基金一般謀求在境內上市,或在境內轉讓股權或資產。

(5)人民幣基金和美元基金享受的稅收優惠不同。

人民幣基金的最大問題就是不能像美元基金一樣享受徹底的稅收優惠,一些人民幣基金由于法律的不銜接仍然面臨雙重繳稅的困擾。

(6)人民幣基金獲得法律的承認只有幾年時間,其投資的大部分項目都尚在成熟期,退出的案例還不多。相比較“兩頭在外”的美元基金,更加本土化的人民幣基金在審批制上市機制下,是否能取得像一些美元基金那樣的輝煌成功(盡管不少操盤者就來自這些美元基金),還需要時間的考驗。而美元基金在“中概股”聲譽受損、中國對海外上市政策有所收緊的環境下,能否復制以往的成功,同樣值得觀察。

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